O Mercado Livre (MELI34) continua sendo a principal aposta do Safra no comércio eletrônico da América Latina, mesmo diante da piora do cenário macroeconômico no Brasil, caracterizado por juros elevados e consumo pressionado. O banco revisou estimativas e preços-alvo para o setor de varejo, considerando o aumento do custo financeiro para as companhias. Juros altos impactam o poder de compra do consumidor e elevam o custo de capital para empresas, especialmente aquelas com modelos de negócio mais dependentes de crédito e financiamento. Consequentemente, MELI34 mostra maior resiliência devido à sua estrutura diversificada, enquanto MGLU3 e BHIA3 são mais vulneráveis ao cenário doméstico e à sua alavancagem. Para o investidor brasileiro, o ambiente atual favorece empresas com menor endividamento e capacidade de repasse de custos, penalizando varejistas com margens apertadas. Historicamente, crises com juros altos, como a de 2015-2016, resultaram em desempenhos muito díspares no varejo, com as empresas mais capitalizadas sofrendo menos. Os próximos resultados trimestrais de MGLU3 (previsto para 2026-03-31) e BHIA3 (previsto para 2026-08-12), além das decisões do Banco Central sobre a Selic, serão gatilhos importantes. No médio prazo, a performance do Mercado Livre deve se manter superior, enquanto a recuperação das varejistas brasileiras dependerá de uma melhora macroeconômica e da redução da Selic.
Nas próximas 4-8 semanas, espera-se que MELI34 mantenha sua trajetória de resiliência, potencialmente testando novos patamares de preço, se o cenário de juros altos persistir. MGLU3 e BHIA3, por sua vez, devem continuar sob pressão, especialmente com a divulgação dos resultados do 2T26 para BHIA3 (prevista para 2026-08-12), que pode reiterar as dificuldades do setor.
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