A Índia implementou um novo sistema de leilão para determinar os preços de fechamento de mais de 200 ações, o qual, após quase um mês, continua a provocar oscilações inesperadas. A imprevisibilidade nos preços de fechamento introduzida por este mecanismo eleva o risco de liquidez e a incerteza operacional para traders e gestores, dificultando a execução de estratégias e o rebalanceamento de portfólios. Isso pode pressionar ETFs focados na Índia, como INDA, e ETFs de mercados emergentes globais como EEM, com potencial impacto negativo em fundos que replicam índices indianos. Para o investidor brasileiro, o cenário pode tornar o mercado indiano menos atraente, desviando parte do fluxo de capital de mercados emergentes para alternativas como o Brasil, potencialmente beneficiando o EWZ e o BOVA11 em uma perspectiva comparativa. Em 2013, o Japão implementou um novo sistema de negociação na Bolsa de Tóquio (Arrowhead), que inicialmente causou desafios de liquidez e adaptação para traders de alta frequência, gerando períodos de volatilidade acima do esperado. A próxima revisão regulatória ou declaração da Securities and Exchange Board of India (SEBI) sobre os ajustes do sistema será o principal gatilho a monitorar nas próximas semanas. No médio prazo (3-6 meses), a estabilização do sistema é crucial para a recuperação da confiança e para garantir que a Índia mantenha sua atratividade como destino de investimento em mercados emergentes.
Nos próximos 30 dias, a volatilidade nos fechamentos indianos deve persistir, mantendo a pressão sobre INDA. O gatilho para reversão seria um anúncio claro da SEBI sobre reformas no leilão antes do final de setembro; caso contrário, a percepção de risco para o mercado indiano se aprofundará, impactando EEM negativamente e potencialmente direcionando mais fluxo para mercados como o Brasil.
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