A Indonésia está ampliando significativamente sua produção de alumínio, impulsionada pela escassez global causada pela guerra no Irã e pelos ataques à infraestrutura no Oriente Médio. Esta expansão é movida por abundantes reservas de carvão, o que permite à Indonésia aumentar a oferta de alumínio, cujos preços subiram globalmente devido às disrupções no fornecimento de combustíveis e falhas na produção. Produtores de alumínio como ANTM.JK e mineradoras de carvão indonésias como ADRO.JK devem ver aumento de receita, enquanto empresas com foco em ESG podem enfrentar pressão, refletida em ETFs como ESGU. O impacto direto no Brasil é limitado, mas VALE3, como produtora de bauxita e outros metais, pode ver suporte indireto nos preços de metais básicos. A decisão da Indonésia de usar carvão pode gerar críticas de governos e instituições focadas em sustentabilidade, como fundos de investimento com mandatos ESG. Historicamente, conflitos como a Guerra do Golfo em 1990-1991 levaram a picos de preços de commodities, com o petróleo Brent subindo mais de 100% em meses, antes de estabilizar com a adaptação da oferta. O próximo gatilho a monitorar é a evolução do conflito no Irã e a capacidade da Indonésia de escalar a produção e exportação de alumínio, com dados de balança comercial e produção industrial. No médio prazo, a estratégia indonésia pode reequilibrar parte do mercado de alumínio, mas também intensificar o debate sobre a transição energética e o custo de segurança da cadeia de suprimentos.
Nas próximas 4-6 semanas, espera-se que os preços do alumínio se mantenham elevados ($2400-2600/tonelada) se o conflito no Irã persistir, beneficiando produtores indonésios. Gatilho para uma mudança de cenário seria uma desescalada militar ou a imposição de novas tarifas de carbono por grandes economias, que poderiam frear a expansão indonésia e impactar a demanda por carvão.
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