O ouro caminha para a terceira semana seguida de desvalorização, com o mercado reagindo à retórica hawkish do Federal Reserve que indica juros mais altos por mais tempo, aumentando o custo de oportunidade de se manter o metal não-rentável. Simultaneamente, a notícia de uma trégua com o Irã ameniza as tensões geopolíticas no Estreito de Ormuz, reduzindo o prêmio de risco que historicamente impulsiona o preço do ouro e do petróleo. Este cenário macroeconômico global, caracterizado por juros elevados e menor incerteza geopolítica, favorece o fortalecimento do dólar americano (DXY) e a saída de capital de ativos considerados refúgio. Para o investidor brasileiro, o dólar forte e a queda das commodities podem pressionar o real (BRL) e o Ibovespa (BOVA11), apesar da Selic estar em patamar elevado. Em 2013, o 'taper tantrum' do Fed causou uma queda de 28% no ouro em seis meses, refletindo o impacto de uma política monetária mais apertada. Os próximos dados de inflação (CPI) e a próxima reunião do FOMC em julho serão cruciais para redefinir as expectativas de juros. No médio prazo, o ouro deve permanecer sob pressão enquanto o Fed mantiver sua postura restritiva e a geopolítica não escalar.
Nas próximas 2-4 semanas, o ouro ($2350 hoje) deve permanecer sob pressão, com potencial para testar $2280-2300, impulsionado pela ata do FOMC e dados de inflação (CPI de julho). A sustentação da trégua com o Irã manterá o Brent abaixo de $85. Gatilhos para reversão seriam um Fed mais dovish ou uma nova escalada geopolítica. No médio prazo (3-6 meses), o cenário de 'higher for longer' do Fed mantém o ouro em um canal de baixa, a menos que uma recessão global iminente altere drasticamente a política monetária.
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