Os preços da gasolina nos Estados Unidos voltaram a subir, após uma queda de 17% que levou os valores nacionais para abaixo de US$3.80 por galão de seus picos de meados de maio até o feriado de 4 de Julho. O mecanismo econômico por trás dessa alta, que surpreende a narrativa de conflitos geopolíticos, provavelmente reside em restrições de capacidade de refino ou em um aumento inesperado da demanda sazonal, elevando os 'crack spreads'. Essa dinâmica beneficia diretamente as empresas de exploração e produção de petróleo, como XOM e PETR4, e as refinarias, como PSX, que veem suas margens expandidas. Contudo, as companhias aéreas, como AZUL4, e o setor de consumo discricionário, como MGLU3, enfrentam custos mais elevados e menor poder de compra do consumidor, respectivamente. Um paralelo histórico pode ser traçado com os picos de preços regionais na Califórnia em 2012, impulsionados por problemas em refinarias, que levaram a aumentos de 15-20% em poucas semanas. O próximo gatilho a monitorar são os relatórios semanais de estoques de gasolina e a utilização da capacidade das refinarias nos próximos dois meses. No médio prazo, se as causas não-geopolíticas persistirem, a pressão inflacionária nos combustíveis pode se tornar mais estrutural, afetando a economia real e as políticas monetárias globalmente.
Nas próximas 4-6 semanas, a expectativa é de continuidade da pressão de alta sobre os preços da gasolina, impulsionada por fatores de oferta subestimados. Os relatórios semanais de estoques e utilização de refinarias nos EUA serão gatilhos cruciais. Se as restrições de capacidade persistirem, o Brent ($76.01 hoje) pode testar a faixa de $80-82, enquanto as ações de refinarias podem registrar ganhos de 5-10%.
CryptoAlerta — análise de criptomoedas e mercado em tempo real