O fundo multimercado Verde, liderado por Luis Stuhlberger, registrou um recuo de 0,69% em suas cotas em junho, mas encerrou o primeiro semestre de 2026 com ganhos de 7,02%, superando o CDI em 6,85% no período. As perdas mensais foram atribuídas a alocações em metais preciosos, juro real americano e posições em bolsa brasileira. As posições vencedoras incluíram 'hedge' no cupom cambial e o livro de 'trading' de ações, indicando uma estratégia defensiva e tática. A gestora enfatiza que a 'fatura da farra fiscal' se aproxima, mas o Brasil evita o debate necessário sobre o tema, elevando o prêmio de risco. Esta perspectiva sugere que a deterioração fiscal continuará a pressionar a moeda local e as taxas de juros, impactando negativamente as ações brasileiras. Um paralelo histórico pode ser traçado com a crise fiscal de 2014-2016, que levou a uma profunda recessão e à desvalorização do Real. O próximo gatilho a monitorar será o debate público e as ações concretas do governo em relação ao arcabouço fiscal e à dívida pública nos próximos trimestres. No médio prazo, a falta de endereçamento fiscal pode levar a um cenário de baixo crescimento e inflação persistente.
Nos próximos 2-4 meses, espera-se que o mercado brasileiro permaneça sob pressão, com o USDBRL testando a resistência de R$5,25-5,30 e o Ibovespa buscando suporte abaixo de 170.000 pontos, caso não haja sinais concretos de compromisso fiscal. O gatilho principal será a evolução das negociações sobre o orçamento de 2027 e a percepção de sustentabilidade da dívida pública.
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