A Fitch Ratings cortou a nota de crédito nacional da Portobello de “BBB(bra)” para “RD(bra)”, o equivalente a calote restrito, refletindo a ausência de pagamento de parcelas de principal e juros das suas 5ª e 6ª emissões de debêntures. Os analistas Gisele Paolino, Diego Diaz e Fernanda Rezende escrevem que, embora os credores tenham concedido perdão temporário para as obrigações, a renegociação alterou os termos contratuais originais das operações. Isso, na metodologia da agência, caracteriza o início de um processo de troca de dívida em situação crítica em meio aos esforços da fabricante de revestimentos para preservar liquidez e reperfilar seu passivo. O evento de inadimplência teve início em junho, quando a Portobello não liquidou amortizações de principal e encargos que somavam R$ 59,8 milhões, adiando o pagamento primeiro para outubro e depois para janeiro de 2027. A agência afirma que o não cumprimento de compromissos financeiros relevantes sem a formalização de um pedido de recuperação judicial, liquidação ou paralisação operacional enquadra-se no conceito de calote restrito. A companhia encerrou setembro com uma posição de caixa e aplicações financeiras de R$ 213 milhões, mas o montante é considerado insuficiente para afastar os riscos de refinanciamento no curto prazo. A deterioração da estrutura de capital do Portobello intensificou-se a partir de 2025, penalizada pela fraca geração operacional de caixa e pela retração do Ebitda em meio à crise enfrentada pela indústria de revestimentos cerâmicos no Brasil. Para mitigar a queima de caixa, a gestão da companhia vem implementando medidas operacionais desde o segundo trimestre, incluindo o desinvestimento da unidade Pointer e um foco em produtos de maior valor agregado. Apesar da expectativa de melhoria nas margens operacionais, a agência alerta que o fluxo de caixa das operações continuará pressionado pelo elevado patamar das despesas financeiras em um ambiente prolongado de juros altos. A agência ressaltou que poderá reavaliar e elevar as notas de crédito da companhia assim que o processo de reestruturação das dívidas for formalmente concluído ou com a retomada da amortização regular das debêntures. Portobello nos EUA Divulgação/Portobello
CryptoAlerta — análise de criptomoedas e mercado em tempo real