O Sistema OCB apresentou suas prioridades para o próximo presidente, incluindo a ampliação de crédito e tecnologia no campo, além de focar em inclusão produtiva, seguro rural e acesso a mercados para pequenos e médios produtores. Contudo, do ponto de vista cético, a expansão generalizada de crédito, especialmente em um ambiente político, pode levar a uma alocação ineficiente de capital e ao aumento do endividamento no setor agrícola. Isso representa um risco elevado de inadimplência para instituições financeiras como ITUB4, BBDC4 e BBAS3, que poderiam ser pressionadas a conceder empréstimos com menor rigor. As implicações fiscais de subsídios ou garantias governamentais para tais programas tendem a enfraquecer o Real brasileiro (USDBRL) e impactar negativamente o mercado acionário nacional, representado pelo EWZ. Historicamente, programas de crédito subsidiado no Brasil, como fases do BNDES Agrícola, já demonstraram custos elevados e nem sempre os resultados esperados em termos de produtividade. O gatilho para o mercado será a eleição e as subsequentes propostas concretas do governo eleito, com o horizonte de médio prazo ditado pela capacidade de execução e responsabilidade fiscal.
Nas próximas semanas, o mercado permanecerá no modo 'wait-and-see' em relação às propostas do OCB. O principal gatilho de curto prazo será a retórica dos candidatos à presidência e, no médio prazo (pós-eleição), a clareza e o detalhamento das políticas econômicas e fiscais para o setor. Se a sinalização for de expansão irrestrita sem lastro fiscal, o Real e os ativos brasileiros devem sofrer pressão significativa, testando os níveis de suporte atuais do USDBRL.
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