A Berkshire Hathaway (BRK.B) tem registrado um desempenho inferior ao S&P 500 (SPY) em aproximadamente 10 pontos percentuais no ano corrente, um desvio notável em relação à sua trajetória histórica. Este padrão de subperformance, onde um conglomerado de valor como a Berkshire fica significativamente atrás do mercado amplo, frequentemente desencadeia uma rotação de capital de volta para ativos mais resilientes e com valuation atraente. Para o investidor brasileiro, uma potencial valorização de BRK.B, dado seu portfólio diversificado em dólar, oferece um hedge natural contra a volatilidade do BRL e pode complementar a exposição a ativos locais como o IBOV. Desde 1990, em nove ocasiões em que a Berkshire encerrou o ano tão atrás do S&P 500, ela superou o índice em sete dessas vezes no ano subsequente, demonstrando uma forte tendência de reversão à média. O próximo gatilho a monitorar é o fechamento anual do gap de performance entre BRK.B e SPY, que pode sinalizar a intensificação do movimento de rotação para valor nos próximos meses. No médio prazo, se o cenário macroeconômico global se tornar mais incerto, a solidez e a diversificação do portfólio da Berkshire Hathaway podem atrair investidores em busca de proteção e retornos consistentes, favorecendo seu desempenho em 2027.
Nas próximas 4-6 semanas, o mercado deve observar os fluxos de capital em ETFs de índice versus ações de valor. Se BRK.B ($510.37) conseguir fechar a lacuna de 10 pontos em relação ao SPY ($764.29) até o final do ano, isso confirmaria a tese de reversão. Um gatilho seria uma desaceleração no crescimento de tech ou um aumento na percepção de risco macro, favorecendo BRK.B em 2027.
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