O acordo de paz de 2022, que encerrou a guerra no Tigray, Etiópia, deixou questões cruciais sem resolução, propiciando o reagrupamento do TPLF. Esta instabilidade geopolítica em uma região estratégica da África Oriental aumenta a percepção de risco para investimentos em mercados emergentes, elevando o custo de capital e incentivando a fuga para ativos seguros. Este cenário pode levar à desvalorização de ETFs de mercados emergentes como EEM e à pressão de alta em moedas de refúgio, enquanto moedas como o USDBRL podem sofrer desvalorização. Para o investidor brasileiro, o aumento do risco global pode gerar um movimento de aversão a risco, impactando negativamente o IBOV e o real, com potencial de fortalecimento do dólar (USDBRL). Conflitos regionais na África, como a crise no Sudão do Sul em 2013, levaram a uma queda de cerca de 15% nos fluxos de investimento direto estrangeiro para a região nos 12 meses seguintes. O monitoramento deve focar em declarações do governo etíope, movimentos do TPLF e qualquer mediação internacional que possa sinalizar uma desescalada ou escalada do conflito. No médio prazo, a persistência ou escalada das tensões pode desviar investimentos e ajuda humanitária, atrasando o desenvolvimento econômico da Etiópia e mantendo um prêmio de risco elevado para o continente.
Nos próximos 3-6 meses, a probabilidade de escalada das tensões no Tigray é elevada, mantendo um prêmio de risco sobre os mercados emergentes. O IBOV e o Real brasileiro (USDBRL) devem permanecer sob pressão, com o dólar podendo testar R$5.25-5.35 caso não haja progresso diplomático. Gatilhos a monitorar incluem relatórios de inteligência sobre o TPLF e qualquer anúncio de mediação da União Africana ou da ONU.
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