O índice Bloomberg Dollar Spot registrou uma valorização de aproximadamente 2% nas últimas duas semanas, alcançando seu nível mais elevado desde julho, com os preços das opções apontando para novos ganhos. Este movimento reflete uma combinação de expectativas de diferenciais de juros favoráveis aos EUA e uma busca por segurança em um cenário global de incerteza, elevando o custo de capital para nações e empresas endividadas em dólar. Consequentemente, a força do dólar tende a pressionar negativamente commodities precificadas na moeda, como petróleo e ouro, e desvalorizar moedas emergentes, incluindo o Real brasileiro. Um paralelo histórico pode ser traçado com 2018, quando o dólar também se valorizou fortemente no segundo semestre, resultando em desvalorização de ~15% para algumas moedas emergentes. O próximo relatório de payroll dos EUA, em 2026-10-02, será um gatilho crucial para confirmar a resiliência econômica e as expectativas de política monetária. A manutenção da trajetória de alta do dólar até o fim do ano dependerá da persistência de diferenciais de juros favoráveis e da percepção de risco global.
Nas próximas 2-4 semanas, o DXY deve sustentar a região de 101-102, com o payroll de 2026-10-02 atuando como principal gatilho. Se os dados de emprego dos EUA vierem acima do esperado, o dólar poderá estender seu rali em direção a 103 até o final de outubro, mantendo a pressão sobre o USDBRL e commodities. A médio prazo (até o fim do ano), a tendência de alta do dólar é provável, a menos que haja uma mudança significativa na política do Fed ou na percepção de risco global.
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