Em relatório divulgado em 30/10/2026, o Morgan Stanley afirmou que o aumento do custo de capital após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva eleva a importância da seleção de ações na Bolsa brasileira. Os estrategistas Nikolaj Lippmann, Julia Nogueira e Marcos Rios projetam que menos de 30% das empresas cobertas pelo banco gerarão retorno sobre patrimônio (ROE) superior ao custo de capital próprio (Ke) em 2027, com o custo de capital local estimado em 20,1% e ROE mediano de 17,3% para o conjunto das companhias. Apenas os setores financeiro e de petróleo e gás apresentam retorno médio suficiente para superar esse patamar, com ROE projetado de 25,1% e 21,1% respectivamente. O relatório destaca ainda que exportadoras, como Petrobras (PETR4), PRIO (PRIO3), Nu Holdings (ROXO34), WEG (WEGE3) e Embraer (EMBJ3), podem obter custo de capital em dólar de 12,3% e se beneficiar de um real mais depreciado. Em cenário mais adverso, com custo de capital de 23%, cerca de dois terços das instituições financeiras ainda gerariam retorno superior ao exigido pelos investidores.
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