A última Super-Quarta, em 17 de junho, marcou a manutenção dos juros pelo Federal Reserve nos Estados Unidos, enquanto o Banco Central do Brasil optou por um corte de 0,25 ponto percentual na Selic. A divergência e a incerteza nos comunicados de ambas as instituições descontentaram o mercado, que esperava maior clareza sobre as perspectivas futuras. Este cenário eleva o custo de capital para empresas de crescimento e REITs nos EUA, enquanto no Brasil, a incerteza e a potencial depreciação do BRL impactam negativamente o varejo e setores endividados. Smart Money está realocando capital de mercados emergentes para o dólar e títulos de curto prazo nos EUA, buscando segurança e rendimento. Um paralelo histórico pode ser traçado com 2018, quando o Fed elevou juros consistentemente, resultando em uma fuga de capitais de emergentes e desvalorização do BRL em mais de 15% naquele ano. O próximo gatilho será o relatório de inflação (CPI) dos EUA em 10 de julho, crucial para reavaliar a trajetória do Fed. No médio prazo, a persistência de juros globais elevados manterá a pressão sobre ativos de risco e o real.
Nas próximas 2-4 semanas, espera-se que o mercado mantenha cautela, com o USDBRL testando níveis de resistência acima de 5.15 e o IBOV oscilando em torno de 165.000 pontos. O gatilho principal para uma mudança de cenário será o relatório de inflação dos EUA em 10 de julho, seguido das próximas reuniões do Fed e Copom em agosto, que podem trazer maior clareza sobre as trajetórias de juros.
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