O trade mais saturado do setor de tecnologia, que envolvia posições compradas em semicondutores e vendidas em software, começou a se desfazer. Consequentemente, ativos de semicondutores como NVDA e TSM enfrentam pressão de venda, enquanto empresas de software como MSFT e ORCL podem registrar valorização. No contexto brasileiro, o impacto é indireto, influenciando o sentimento global de risco e o desempenho de empresas de tecnologia domésticas como TOTS3 e LWSA3. Historicamente, rotações setoriais semelhantes ocorreram em 2022, quando o mercado moveu-se de growth para value, com empresas de software apresentando retornos médios de +15% nos seis meses seguintes à inflexão. Os próximos balanços e guidances de empresas de software e semicondutores serão catalisadores cruciais para confirmar a sustentabilidade desta tendência. A médio prazo, esta rotação visa uma normalização das valuations, promovendo um desempenho mais equilibrado entre os diversos subsetores da tecnologia.
Nas próximas 4-6 semanas, espera-se que a pressão sobre NVDA ($197.68) continue, com potencial para testar suportes em $180-$185. Em contrapartida, MSFT ($382.16) e ORCL devem mostrar resiliência, com MSFT visando $400. O gatilho para aceleração da rotação será a divulgação dos próximos resultados trimestrais de empresas de software, que podem validar a tese de valor.
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