Neel Kashkari, do Federal Reserve, afirmou não estar preocupado com a recente alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Essa declaração implica que o Fed está confortável com o mercado fazendo parte do trabalho de aperto das condições financeiras, sem a necessidade de intervenção direta na taxa de juros de curto prazo. O aumento dos yields impacta negativamente o valor presente de fluxos de caixa futuros, prejudicando ações de tecnologia e crescimento como MSFT e NVDA, enquanto beneficia bancos como JPM devido a spreads de juros mais amplos. No Brasil, a alta dos juros globais tende a elevar o custo de capital e pressionar o câmbio USDBRL, além de impactar negativamente o IBOV, especialmente empresas endividadas. Historicamente, em 2013, o "Taper Tantrum" causou uma elevação abrupta nos yields, levando a uma queda de 10-15% em mercados emergentes e ativos de risco. O próximo gatilho será a reunião do FOMC em 16 de setembro, onde o tom sobre a política monetária será reavaliado. No médio prazo, se os yields continuarem a subir, a pressão sobre a valuation de ativos de crescimento se intensificará, favorecendo uma alocação mais defensiva.
Nas próximas 2-4 semanas, a declaração de Kashkari reforça a expectativa de que os rendimentos dos Treasuries permanecerão elevados ou continuarão sua tendência de alta, com o yield de 10 anos podendo testar 4.80%-4.90% . O principal gatilho de mudança seria uma retórica mais dovish do FOMC em 16 de setembro ou dados macroeconômicos fracos dos EUA, levando a uma reavaliação da política monetária.
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