O Barclays, em análise exclusiva para assinantes do Valor Econômico, prevê um 'ciclo virtuoso' nos mercados de renda fixa e câmbio do Brasil se o senador Flávio Bolsonaro, principal nome da oposição, vencer as eleições do próximo mês. O mecanismo econômico por trás dessa projeção reside na expectativa de políticas fiscais mais rigorosas e reformas pró-mercado, atraindo capital estrangeiro e fortalecendo o real. Para o investidor brasileiro, isso se traduziria em um cenário de maior valorização para títulos públicos atrelados à Selic e melhores perspectivas para setores domésticos. Historicamente, eleições presidenciais no Brasil, como as de 2018, já geraram fortes rallies ou quedas nos mercados conforme as expectativas de política econômica, com o real e a bolsa reagindo significativamente a cada mudança de cenário. O gatilho primário será o resultado eleitoral do próximo mês, que definirá a direção do mercado no curto prazo. No horizonte de médio prazo, a sustentação do 'ciclo virtuoso' dependerá da capacidade do novo governo em implementar as reformas esperadas, com riscos de correção caso as expectativas não se concretizem.
Nas 24-72 horas pós-eleição, espera-se uma forte volatilidade no USDBRL e nos contratos futuros de juros. Se o cenário de vitória de Flávio se concretizar, o Real deve iniciar um movimento de apreciação imediata, com o USDBRL testando R$5.00-5.05. No médio prazo (1-4 semanas), a continuidade desse movimento dependerá das primeiras sinalizações do novo governo sobre a agenda fiscal e reformas. O principal gatilho para confirmar o 'ciclo virtuoso' será a nomeação da equipe econômica e a apresentação de um plano de governo claro e crível.
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