Putin persiste na crença de vitória na Ucrânia, apesar da pressão econômica e reveses militares, apostando no desgaste adversário. A expectativa de um conflito prolongado mantém a incerteza nos mercados de energia e commodities agrícolas, além de impulsionar o setor de defesa. Ativos como BNO e ações de defesa como LMT e RHM podem se beneficiar, enquanto empresas europeias de energia, como EOAN.DE, enfrentam custos elevados. A Petrobras (PETR4) pode ver suas receitas impulsionadas por preços de petróleo mais altos, mas a inflação de combustíveis e alimentos pode pressionar a economia local e o câmbio (USDBRL). Governos europeus devem manter orçamentos de defesa elevados e buscar alternativas energéticas, enquanto bancos centrais monitoram a inflação de commodities. A Guerra do Golfo (1990-1991) elevou os preços do petróleo em cerca de 130% em poucos meses, demonstrando o impacto de conflitos geopolíticos na energia. A intensidade dos ataques ucranianos em território russo e a eficácia das sanções ocidentais serão cruciais para o horizonte de 2026, com dados de produção industrial europeia e relatórios de commodities a serem monitorados. No médio prazo, a persistência do conflito sinaliza um ambiente de alta volatilidade para energia e alimentos, com setores de defesa e segurança cibernética mantendo fluxos de capital.
Nas próximas 4-8 semanas, o mercado deve precificar a continuação do conflito, mantendo o Brent em faixa de US$90-95. Gatilhos incluem escalada de ataques ou sinais de negociação. No médio prazo (3-6 meses), a falta de resolução pode levar o Brent a testar US$100-105, fortalecendo ainda mais as empresas de defesa e commodities agrícolas, enquanto a pressão sobre a indústria europeia se intensifica.
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