O Reserve Bank of India (RBI) autorizou indianos não-residentes (NRIs) a alavancar seus depósitos em rupias para obter dólares americanos, utilizando um mecanismo de swap que cobre exclusivamente o principal. Esta medida visa aumentar a liquidez de dólares na economia indiana e fortalecer a posição da moeda local. Contudo, os NRIs que participarem deste programa estarão expostos ao risco de flutuação das taxas de juros, pois o swap do RBI não os protege contra o diferencial de juros. A política busca incentivar a permanência ou o ingresso de capital estrangeiro, potencialmente impulsionando o mercado de ações indiano, representado pelo ETF INDA. A efetividade da medida dependerá da atratividade dos diferenciais de juros e da aceitação por parte dos NRIs. Historicamente, a China utilizou swaps de moeda em 2016 para estabilizar o yuan em meio a saídas de capital. Os próximos balanços de pagamentos da Índia, esperados nos próximos trimestres de 2026, serão cruciais para avaliar o impacto dessa política no fluxo de capital. No médio prazo (6-12 meses), a sustentabilidade da atração de dólares será determinada pela percepção de risco e pelas condições macroeconômicas globais.
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