André Esteves, chairman do BTG Pactual, afirmou no Macro Day 2026 que a gestão da dívida pública é o caminho para o Brasil alcançar juros de um dígito, gerando um impacto econômico 30 vezes maior que qualquer programa social. O executivo criticou a taxa de juros atual de 14% ao ano, qualificando-a como "muito hostil" para a atividade econômica e prejudicial até mesmo para o setor bancário. A visão de Esteves sugere que a estabilidade fiscal permitiria ao Banco Central reduzir a Selic, incentivando o crédito e o investimento. Essa mudança teria consequências diretas para ativos sensíveis a juros, como ações de varejo, construção civil e o próprio setor financeiro, que se beneficiaria de um ambiente de maior crescimento. Historicamente, períodos de juros elevados no Brasil, como em 2015-2016, foram marcados por estagnação econômica e aumento do endividamento corporativo. O próximo gatilho a monitorar será a divulgação de dados fiscais e as discussões sobre o arcabouço fiscal, com as decisões do COPOM e do FOMC em meados de setembro sendo cruciais. No médio prazo, a persistência de juros altos mantém o risco de baixo crescimento, enquanto a convergência para um dígito liberaria o potencial de valorização de ativos domésticos.
No curto prazo (1-4 semanas), as declarações de Esteves podem gerar um otimismo pontual, mas o mercado aguardará dados fiscais concretos e a sinalização do COPOM em setembro para confirmar a possibilidade de cortes de juros. No médio prazo (3-6 meses), se houver progresso fiscal e a Selic começar a cair de 14% para 12-11%, ativos de crescimento como MGLU3 e CYRE3 podem ter alta de 10-15%, enquanto a B3SA3 se beneficiaria do aumento da atividade de mercado.
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