As gigantes siderúrgicas ArcelorMittal (MT), Thyssenkrupp (TKA.DE) e Voestalpine (VOE.DE) apelaram à União Europeia para pausar o aumento dos custos de negociação de emissões, citando pressão sobre a competitividade. O sistema de comércio de emissões (ETS) da UE impõe custos diretos sobre as emissões de carbono, elevando as despesas operacionais de indústrias intensivas em energia. Uma eventual pausa ou flexibilização aliviaria a pressão sobre as margens destas empresas, potencialmente impulsionando seus lucros. Caso contrário, a contínua elevação dos custos do carbono pode erodir a rentabilidade e dificultar a concorrência com produtores de fora do bloco. Investidores devem monitorar a resposta da Comissão Europeia, que definirá o cenário para o setor siderúrgico e para o mercado de créditos de carbono (EUA) no segundo semestre de 2026. Em um paralelo histórico, a UE já ajustou regras do ETS em períodos de crise econômica para mitigar o 'carbon leakage' (migração de indústrias para regiões com regulação mais branda), como visto após a crise financeira de 2008, o que sinaliza uma possível flexibilidade. O próximo gatilho será a resposta formal da Comissão Europeia às demandas da indústria, esperada para o final do terceiro trimestre de 2026, com impacto direto no custo de produção e, consequentemente, nos preços das ações e dos EUA.
Nos próximos 3-6 meses, a Comissão Europeia deverá sinalizar sua posição sobre a demanda das siderúrgicas. Uma decisão favorável (pausa ou flexibilização) pode impulsionar MT para a faixa de $35-37 (atualmente ~$32) e TKA.DE para €6-7 (atualmente ~$5.50), enquanto os preços de EUA podem cair para €60-65. Por outro lado, a manutenção da política atual pode pressionar essas ações para baixo em 5-8%. O gatilho principal será qualquer declaração oficial ou proposta legislativa da UE sobre o ETS, esperada para o final do Q3 2026.
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