O mercado está precificando uma desvalorização contínua para ações de software, como evidenciado pela análise do Seeking Alpha, que sugere que o ímpeto da IA não será suficiente para sustentar os valuations atuais. Essa tendência pode derivar de um ambiente de juros altos persistentes, que comprime os múltiplos de crescimento de empresas de software, ou de uma saturação do mercado que limita a expansão da receita, mesmo com inovações em IA. Empresas como MSFT, ADBE, CRM, NOW, SNOW, ORCL e TOTS3 (Brasil) podem experimentar pressão vendedora e desvalorização de seus papéis nos próximos meses. No Brasil, o setor de software, representado por empresas como TOTS3 e LWSA3, pode sentir o reflexo desse movimento global, impactando o IBOV e o BRL se houver fuga de capital de risco. O Smart Money provavelmente está realizando lucros em posições de software de alto crescimento e rotacionando capital para setores com valuations mais atrativos ou para hardware/infraestrutura de IA, como NVDA. Um paralelo pode ser traçado com o estouro da bolha das pontocom em 2000-2001, onde empresas de tecnologia sofreram quedas de 70-90% em seus valuations, apesar do potencial de longo prazo da internet. O próximo gatilho a monitorar será a divulgação dos resultados de Q3 2026 das principais empresas de software e a orientação de suas expectativas para 2027, especialmente em relação ao impacto real da monetização de IA. No médio prazo (6-12 meses), o cenário para software é de consolidação e reavaliação de múltiplos, com empresas focadas em eficiência e monetização de IA, enquanto a rotação para hardware/infraestrutura pode persistir.
Nos próximos 3-6 meses, espera-se que as ações de software continuem sob pressão, com potenciais quedas de 10-20% em empresas com múltiplos esticados, enquanto o capital busca refúgio em hardware de IA. O gatilho para uma possível reversão seria um ciclo de flexibilização monetária mais claro ou resultados de monetização de IA acima do esperado no Q3 2026.
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