Os preços médios do etanol hidratado caíram em 22 estados brasileiros e no Distrito Federal na última semana, conforme dados da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) compilados pelo AE-Taxas. Em contrapartida, Mato Grosso do Sul registrou alta, enquanto Espírito Santo e Roraima mantiveram estabilidade, sem cotação no Amapá. Essa dinâmica de preços reflete uma combinação de fatores, incluindo maior oferta de matéria-prima (cana-de-açúcar), possível redução nos custos de produção e a competitividade frente à gasolina. Produtoras de etanol como RAIZ4 e SMTO3 enfrentarão pressão nas margens de lucro do segmento de biocombustíveis. Para o investidor brasileiro, a queda do etanol pode sinalizar desinflação pontual, impactando expectativas para o IPCA e, consequentemente, a política de juros do Banco Central. Em 2018, um cenário de safra recorde de cana-de-açúcar e preços do petróleo mais baixos levou a quedas generalizadas no preço do etanol, resultando em margens apertadas para o setor sucroenergético. Acompanhar os próximos relatórios da ANP sobre a paridade etanol/gasolina e os dados de safra da CONAB será crucial para avaliar a sustentabilidade dessa tendência de baixa. No médio prazo, a persistência da queda do etanol dependerá da oferta de cana-de-açúcar, da política de preços da Petrobras para a gasolina e da demanda por combustíveis no país, podendo impactar a rentabilidade do setor.
No curto prazo (1-2 semanas), os preços do etanol devem continuar sob pressão, refletindo a dinâmica de oferta e demanda local e a continuidade da safra. No médio prazo (1-3 meses), a rentabilidade das produtoras de etanol como RAIZ4 e SMTO3 ficará sob escrutínio, com foco nos resultados do próximo trimestre e na capacidade de repassar custos ou diversificar a produção. O principal gatilho para uma mudança de cenário seria uma alteração na política de preços da gasolina da Petrobras ou um ajuste significativo na oferta de cana-de-açúcar.
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