Analistas do Citi expressaram que o desconto de valuation do Banco Santander em comparação com seus pares é difícil de justificar. Essa avaliação se baseia na percepção de que os resultados do primeiro turno das eleições no Brasil podem ter um efeito tranquilizador sobre os investidores. A redução da incerteza política tende a diminuir o prêmio de risco exigido em ativos brasileiros. Historicamente, períodos de menor incerteza eleitoral, como após o segundo turno das eleições de 2018, foram seguidos por valorização de ativos de risco no Brasil, refletindo a confiança dos investidores no ambiente político. O próximo evento a monitorar é a divulgação de resultados financeiros dos bancos no próximo trimestre, que podem validar a percepção de estabilidade. O desfecho dependerá da concretização de políticas econômicas estáveis e da manutenção da confiança dos investidores, que se refletirá na continuidade do fluxo de capital e na redução do custo de capital para as empresas.
A divulgação dos resultados financeiros dos bancos brasileiros no próximo trimestre, juntamente com a evolução da agenda econômica do governo eleito, definirá se a tranquilidade dos investidores será sustentada e se o desconto do Santander será efetivamente corrigido.
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