O relatório do mercado de trabalho dos EUA de junho indicou fraqueza, com dados abaixo das expectativas, levantando preocupações sobre a desaceleração econômica. Um mercado de trabalho enfraquecido normalmente sugere menor pressão inflacionária salarial e menor demanda agregada, o que tenderia a justificar uma política monetária mais dovish. No entanto, a manutenção da postura hawkish do Federal Reserve indica que a inflação permanece a principal preocupação, sobrepondo-se às condições do emprego. Ativos de crescimento como QQQ e empresas de tecnologia como NVDA e AAPL podem sofrer pressão devido à expectativa de juros mais altos por mais tempo, impactando suas avaliações. Um cenário de juros altos nos EUA por mais tempo tende a fortalecer o USD (DXY) e pressionar o BRL (USDBRL), impactando negativamente ações de empresas endividadas na B3 como MGLU3 e CYRE3. Durante o ciclo de aperto de 2022-2023, o Fed manteve uma postura hawkish mesmo com sinais iniciais de desaceleração econômica, resultando em quedas de aproximadamente 20% no S&P 500. Os próximos dados de inflação (CPI, PCE) e os comentários de membros do FOMC serão cruciais para reavaliar a persistência da abordagem hawkish do Fed. No médio prazo, se o Fed mantiver juros elevados, a economia dos EUA pode enfrentar uma desaceleração mais acentuada, com impacto potencial de 5-10% nos lucros corporativos nos próximos 12-18 meses.
Nas próximas 1-2 semanas, espera-se que o mercado precifique a persistência dos juros altos, com o DXY ($101.34 hoje) podendo testar $102.50. Se os próximos dados de inflação (CPI de julho, a ser divulgado em meados de julho) surpreenderem para cima, o QQQ ($724.08 hoje) poderá ver uma queda adicional de 2-3%, e o mercado buscará mais sinais de desinflação antes de qualquer pivô do Fed.
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