Winnie Cisar, chefe global de estratégia da CreditSights, observou que o financiamento para a infraestrutura de inteligência artificial está gerando um volume expressivo de bilhões de dólares em dívida de data centers no mercado. Essa oferta abundante está forçando os investidores de alto rendimento a serem mais seletivos na alocação de capital, buscando maior disciplina e termos mais favoráveis. Historicamente, durante o boom das telecomunicações no final dos anos 90, um excesso de dívida similar levou a uma significativa elevação nos spreads de crédito para emissores de menor qualidade, com aumentos de até 200 pontos-base. O próximo gatilho será a performance dos spreads de crédito e o volume de novas emissões no mercado de high-yield. No médio prazo, essa seletividade pode desacelerar o crescimento de players menos capitalizados, mas fortalecerá a posição de mercado de empresas com balanços robustos.
Nas próximas 4-8 semanas, espera-se que os spreads de crédito para dívidas de data centers de alto rendimento comecem a refletir essa maior seletividade, podendo haver um aumento de 20-50 pontos-base. O gatilho para uma aceleração dessa tendência será a divulgação de relatórios de earnings de operadoras de data centers ou novas emissões de dívida com termos mais rígidos. Se o custo de capital subir de forma acentuada, a demanda por hardware de IA pode ser marginalmente afetada no curto e médio prazo.
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