A RBC Capital Markets revisou o desempenho do mercado de ações dos EUA no segundo semestre de 2018 e 2022, ambos anos de eleições de meio de mandato, identificando períodos de alta volatilidade. Essa observação contrasta com a performance mais estável em anos de eleições presidenciais, levantando preocupações sobre o próximo ciclo eleitoral. O mecanismo econômico por trás dessa volatilidade é frequentemente atribuído à incerteza política e regulatória, mas a causalidade direta é questionável, visto que outros fatores macroeconômicos podem ter sido mais determinantes. Ativos como SPY e QQQ podem experimentar oscilações no curto prazo, mas a direção de médio prazo será ditada por fundamentos corporativos e decisões do banco central. Para o investidor brasileiro, o impacto pode ser sentido via DXY, influenciando o USDBRL e, consequentemente, o fluxo de capital para mercados emergentes. Historicamente, os mercados superaram a volatilidade eleitoral de 2018 e 2022, com o S&P 500 registrando ganhos de 11,2% em 2018 e 19,4% em 2022, apesar dos períodos de instabilidade. O próximo gatilho a monitorar são os dados de inflação (CPI) e as pesquisas de opinião que podem indicar a direção das políticas futuras. No horizonte de médio prazo, a resiliência econômica e a adaptação das empresas às mudanças políticas tendem a prevalecer sobre a agitação de curto prazo.
Nas próximas 4-8 semanas, o mercado dos EUA provavelmente exibirá a 'choppiness' observada pela RBC, com SPY e QQQ oscilando dentro de um intervalo. O principal gatilho para uma direção mais clara será a divulgação do Payroll em 4 de setembro de 2026 e a decisão do FOMC em 16 de setembro de 2026, que podem desviar o foco da política para os fundamentos econômicos. No médio prazo (3-6 meses), a resiliência dos lucros corporativos e a trajetória da política monetária do Fed devem ter um peso maior na determinação da direção do mercado do que a volatilidade eleitoral.
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