As taxas dos Treasuries de 10 e 30 anos voltaram a subir nesta quinta-feira, revertendo um alívio inicial causado pela ampliação da recompra de títulos de longo prazo pelo Tesouro americano. Este movimento indica uma demanda contínua por prêmio de risco, mesmo com a intervenção do Tesouro, potencialmente limitando o impacto de alívio nos rendimentos. Simultaneamente, a escalada do tom militar dos EUA e novas medidas para isolar economicamente o Irã impulsionaram os preços do petróleo, com o Brent ($94.25 hoje) gerando preocupações inflacionárias. Para o investidor brasileiro, a alta dos juros globais e do petróleo tende a pressionar o câmbio (USDBRL) e os juros domésticos (Selic), impactando negativamente ações de empresas endividadas e de consumo discricionário. Historicamente, a crise do petróleo de 1973, com o embargo árabe e quadruplicação dos preços, gerou inflação e recessão global, evidenciando o impacto de choques geopolíticos na energia. O próximo gatilho a monitorar é a evolução das tensões no Oriente Médio e os dados de inflação global que serão divulgados nas próximas semanas, que podem solidificar a expectativa de juros mais altos. No médio prazo, a persistência de juros elevados e inflação energética pode forçar bancos centrais a manterem políticas monetárias restritivas por mais tempo, limitando o espaço para um rally de ativos de risco.
Nas próximas 2-4 semanas, a expectativa é de persistência da cautela nos mercados, com o Brent testando a faixa de $95-98 se as tensões com o Irã se mantiverem. O próximo payroll (04/09) e a decisão do FOMC (16/09) serão cruciais para definir a trajetória dos juros, com o DXY podendo se fortalecer acima de 99 e o USDBRL testando R$5.20-5.25.
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