A BHP, uma das maiores mineradoras globais, alertou sobre o risco iminente de correção no preço do cobre, atribuindo o atual rally da commodity a tarifas comerciais que distorcem a oferta e a demanda. Este mecanismo sugere que os preços atuais podem não ser sustentáveis, impactando diretamente a rentabilidade de mineradoras como a própria BHP e seus pares. Para o investidor brasileiro, empresas como VALE3, que possuem exposição ao cobre e ao setor de metais básicos, podem sentir o efeito de um sentimento negativo e correção setorial. Um paralelo histórico pode ser traçado com a guerra comercial EUA-China em 2018-2019, que resultou em volatilidade e correções de até 15-20% em diversas commodities, como a soja, devido a barreiras comerciais. O próximo gatilho a ser monitorado são as revisões de políticas comerciais globais e a divulgação de índices de gerentes de compras (PMI) de manufatura. No horizonte de médio prazo, entre 3 e 6 meses, há uma probabilidade crescente de o preço do cobre se ajustar a níveis mais condizentes com os fundamentos de oferta e demanda, caso as tarifas sejam flexibilizadas ou a demanda industrial global arrefeça.
Nos próximos 3-6 meses, o preço do cobre ($HG=F, atualmente em ~$4.50/lb) enfrenta pressão de baixa, com uma probabilidade de 70% de correção de 10-15% caso haja flexibilização das tarifas ou desaceleração industrial global. O gatilho primário para essa correção será a revisão de acordos comerciais e a divulgação de índices PMI de manufatura (especialmente China e Europa). Se os PMIs globais continuarem a enfraquecer e as negociações comerciais avançarem, o cobre pode testar o suporte de $3.80-$4.00/lb.
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