O coordenador de Contas Nacionais do IBGE, Ricardo Montes de Moraes, declarou que o cenário macroeconômico do segundo trimestre de 2026, marcado por juros elevados, endividamento e inadimplência, pode ter influenciado o consumo das famílias. A inclusão do termo 'em tese' por parte do IBGE é interpretada como uma subestimação da pressão real, sugerindo que os dados já apontam para um impacto mais direto e concreto. Os juros altos e o elevado endividamento continuam a erodir o poder de compra, forçando as famílias a priorizar o pagamento de dívidas em detrimento do consumo discricionário, o que prejudica diretamente varejistas como MGLU3 e LREN3. Para o investidor brasileiro, isso implica um risco de desaceleração econômica mais acentuada e uma recuperação do IBOV mais lenta, com a Selic possivelmente permanecendo em patamares elevados por mais tempo. Em 2015-2016, períodos de endividamento similar levaram a uma contração do consumo de 3,5% em 2016, evidenciando a lentidão da recuperação. Os próximos relatórios de inadimplência e dados de vendas no varejo serão cruciais para validar a extensão real desta pressão. O horizonte de médio prazo indica um ambiente desafiador para o consumo, com revisões negativas de crescimento sendo um risco persistente.
Nas próximas 4-8 semanas, espera-se que os dados de crédito, inadimplência e vendas no varejo confirmem a deterioração do consumo, levando a revisões para baixo nas expectativas de lucro de varejistas e bancos. O mercado pode subestimar a lentidão da recuperação, mantendo a Selic alta por mais tempo, com o Banco Central aguardando sinais mais claros de desinflação e desalavancagem das famílias antes de cortes mais agressivos.
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