A não-renovação do Acordo EUA-México-Canadá (USMCA) reintroduz barreiras tarifárias e não-tarifárias que impactam diretamente o fluxo comercial de US$ 1,5 trilhão entre os três países. O principal mecanismo econômico é o aumento dos custos de produção e importação/exportação, forçando a reavaliação e reestruturação das cadeias de suprimentos regionalmente integradas. Consequentemente, ativos como GM e F, com vasta operação no México, enfrentarão pressão de custos e volume, enquanto o ETF EWW (México) e o dólar canadense (FXC) tendem a se desvalorizar pela incerteza. Para o investidor brasileiro, o agronegócio, representado por AGRO3, pode se beneficiar de um redirecionamento da demanda por alimentos do México e Canadá, buscando alternativas aos produtos americanos tarifados. Um paralelo histórico relevante é a própria renegociação do NAFTA em 2017-2020, que gerou volatilidade mas culminou em um novo acordo, mostrando a capacidade de adaptação e resolução. O próximo gatilho a monitorar será a postura dos governos sobre uma potencial nova rodada de negociações ou a imposição de tarifas retaliatórias. No horizonte de médio prazo, espera-se que as empresas busquem diversificar suas fontes de suprimento e mercados, incentivando a produção doméstica e, paradoxalmente, criando nichos de crescimento em alguns setores.
Nas próximas 2-4 semanas, a volatilidade será alta para ativos expostos ao USMCA. Se não houver sinais de rápida renegociação, o MXN e o CAD podem desvalorizar mais 5-8% e as ações automotivas como GM e F podem cair 10-15%. O gatilho principal será a postura dos governos e o início de novas rodadas de diálogo. No médio prazo (3-6 meses), as empresas buscarão adaptar suas cadeias de suprimentos, e pode haver oportunidades em setores domésticos protegidos ou em países beneficiados por desvio de comércio, como o agronegócio brasileiro.
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