A nova edição da pesquisa Firmus aponta um aumento significativo nas expectativas de inflação para 2026, passando de 4,0% para 5,0%, com o pessimismo se estendendo para 2028. Este ajuste reflete a percepção de empresas de fora do setor financeiro sobre a persistência de pressões inflacionárias na economia brasileira. O mecanismo econômico atua via expectativas, onde projeções mais altas de inflação forçam o Banco Central do Brasil a manter uma política monetária restritiva, elevando a taxa Selic. As consequências diretas incluem a desvalorização do Real (USDBRL), pressão sobre ativos de renda variável domésticos e maior custo para o crédito. Para o investidor brasileiro, isso implica em um ambiente de maior prêmio de risco, com setores de consumo e construção sendo os mais prejudicados, enquanto bancos e ativos indexados à inflação podem se beneficiar. Um paralelo histórico pode ser traçado com o período de 2021-2022 no Brasil, onde a inflação persistente levou a Selic a 13,75%, impactando severamente os valuations de empresas domésticas. Os próximos gatilhos a monitorar incluem as divulgações mensais do IPCA e as atas das reuniões do Copom, que sinalizarão a postura do Banco Central. O horizonte de médio prazo aponta para um cenário de estagflação ou crescimento econômico moderado com inflação persistente, exigindo cautela na alocação de capital.
No curto prazo (1-2 semanas), o mercado deve precificar uma Selic mais alta e prolongada, com pressão sobre o Real (USDBRL) e setores domésticos. No médio prazo (2-3 meses), a persistência das expectativas de inflação pode levar a uma reavaliação de múltiplos para empresas de crescimento. Os principais gatilhos serão os próximos dados de inflação (IPCA) e a retórica do Banco Central do Brasil.
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