A Assertiva revelou que micro e pequenas empresas, juntamente com negócios considerados maduros, detêm a maior parte do endividamento no Brasil, indicando uma concentração de risco. Este acúmulo de dívidas torna essas empresas extremamente vulneráveis a oscilações de custos, quedas na demanda por produtos e serviços, e atrasos nos recebíveis. Consequentemente, bancos com alta exposição a esse segmento e fundos de crédito privado podem enfrentar um aumento nas provisões para devedores duvidosos, enquanto small caps ligadas ao consumo discricionário ou com balanços alavancados sentirão pressão. Para o investidor brasileiro, o cenário sugere um risco elevado para o mercado acionário doméstico (IBOV) e um possível aperto nas condições de crédito, com a Selic permanecendo resiliente ou até subindo em caso de descontrole inflacionário via repasse de custos. Um paralelo histórico pode ser traçado com a crise de crédito de 2015-2016, onde as taxas de inadimplência de PMEs dispararam, levando a uma contração econômica e aumento de provisões bancárias. O próximo gatilho será a divulgação dos índices de inadimplência e os resultados de crédito dos grandes bancos nos próximos dois trimestres. No médio prazo, espera-se uma consolidação de mercado e um ambiente de crédito mais restritivo para empresas menos capitalizadas, favorecendo as líderes de cada setor.
As taxas de inadimplência para MPEs e negócios maduros devem continuar a subir nos próximos 6-9 meses, pressionando as margens dos bancos e a liquidez das small-caps. A divulgação dos resultados do terceiro e quarto trimestres de 2026 será crucial para avaliar a extensão do impacto. Se o BCB mantiver a Selic elevada, a pressão sobre o endividamento tende a se intensificar, com potencial de deterioração do cenário de crédito.
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