Análise do Bradesco BBI sobre os últimos cinco ciclos presidenciais brasileiros indica que o primeiro turno das eleições e a composição do Congresso Nacional são os principais fatores que ditam a reação dos mercados. O mecanismo econômico por trás disso reside na clareza sobre a governabilidade e a capacidade de aprovação de reformas fiscais e econômicas, sinalizadas pela distribuição de poder legislativo, que afeta o prêmio de risco. Para o investidor brasileiro, flutuações no dólar e na Bolsa impactam diretamente o poder de compra e o valor das carteiras, exigindo rebalanceamento ou hedge. O ciclo eleitoral de 2018 demonstrou como a reação dos mercados, com forte volatilidade no Ibovespa e no dólar, foi ditada pela percepção da governabilidade e da composição do Congresso no primeiro turno, antes mesmo da definição do vencedor. O próximo gatilho a monitorar são as pesquisas de intenção de voto que antecedem o primeiro turno e as primeiras projeções de bancadas legislativas. No médio prazo, a estabilidade ou volatilidade dos ativos brasileiros dependerá da percepção de alinhamento político e da capacidade do próximo governo de formar maiorias no Congresso.
Nas semanas que antecedem o primeiro turno, a volatilidade deve aumentar, com o mercado reagindo às pesquisas de intenção de voto e projeções de bancadas. Após o dia da votação, a clareza sobre a composição do Congresso será o principal gatilho. Por outro lado, um Congresso fragmentado ou desalinhado pode gerar correção no índice e depreciação do câmbio, exigindo ajustes rápidos nas carteiras.
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