Caiado, em declaração recente, prometeu reduzir a taxa de juros para 7% caso assuma o governo, sinalizando um corte pela metade da taxa atual. Essa promessa de intervenção política na política monetária levanta preocupações significativas sobre a autonomia do Banco Central, o que pode elevar o prêmio de risco país e a percepção de instabilidade macroeconômica. Investidores brasileiros enfrentariam maior volatilidade cambial e uma pressão de alta nos rendimentos dos títulos públicos, apesar de uma possível queda nominal na Selic, devido ao aumento do risco fiscal. Historicamente, intervenções políticas na taxa de juros, como na Argentina em 2018-2019 sob Fernández, resultaram em forte desvalorização cambial e fuga de capitais, com o peso argentino perdendo mais de 50% de seu valor. Os próximos gatilhos a monitorar incluem pesquisas eleitorais e declarações mais detalhadas sobre a política econômica do candidato, especialmente em relação ao arcabouço fiscal. No médio prazo, a materialização de tal política resultaria em um ambiente de maior inflação e juros reais mais altos para compensar o risco, prejudicando o crescimento econômico sustentável.
Nas próximas semanas, o mercado monitorará a evolução do cenário político e as declarações de outros candidatos sobre a autonomia do Banco Central. Se a retórica de intervenção persistir, o USDBRL pode testar R$5.25-5.30 e as taxas de juros futuras (DI1F27) subirão em 20-30 bps. A decisão do COPOM em 2026-09-17 será um gatilho crucial para avaliar a resposta do BC e as expectativas do mercado.
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