A Europa enfrenta um déficit significativo de fornecimento de combustível de aviação para o quarto trimestre, mesmo com a Coreia do Sul se tornando um novo e relevante fornecedor para a região. Este desequilíbrio entre oferta e demanda tende a pressionar os preços do jet fuel para cima, elevando os custos operacionais para as companhias aéreas. Para o investidor brasileiro, o impacto é indireto, mas os custos mais altos de combustível no mercado global podem influenciar os preços domésticos e a taxa de câmbio BRL/USD. Um paralelo histórico pode ser traçado com a crise de energia na Europa em 2022, onde choques de oferta de gás natural resultaram em disparada de preços e impactos econômicos generalizados. O próximo gatilho a monitorar são os relatórios de inventário de energia na Europa e as projeções de custos das companhias aéreas para o Q4. No médio prazo, espera-se uma pressão contínua sobre as aéreas, com potencial para um efeito cascata nos preços globais de combustíveis refinados.
Nas próximas 4-8 semanas, os custos de combustível para companhias aéreas europeias e, por extensão, globais, devem continuar a subir, pressionando suas margens do Q4. O gatilho de reversão seria um anúncio de aumento substancial na capacidade de refino ou uma queda inesperada na demanda por voos. Se o Brent testar $105-108, o impacto nas aéreas será ainda mais acentuado, enquanto as refinarias podem ver um aumento de 5-8% nas margens.
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