As quatro principais campanhas adversárias do presidente Luiz Inácio Lula da Silva na disputa pela Presidência em 2027 apresentaram propostas econômicas que incluem um robusto ajuste fiscal via 'tesouraço' nos gastos públicos, redução de emendas parlamentares, busca por juros de um dígito, venda de estatais e uma nova reforma da Previdência, além da possível extinção dos benefícios da Zona Franca de Manaus. Essas medidas visam sinalizar maior disciplina fiscal, o que, em tese, reduziria o prêmio de risco da dívida brasileira, atraindo capital estrangeiro e permitindo ao Banco Central cortar a taxa Selic. Consequentemente, ativos de estatais como PETR4 e BBAS3 teriam potencial de valorização por privatização, enquanto setores sensíveis a juros como o imobiliário (MRVE3, CYRE3) e o varejo (MGLU3, LREN3) se beneficiariam de um custo de capital menor. Para o investidor brasileiro, o cenário de maior responsabilidade fiscal e juros mais baixos tende a fortalecer o Real, impactando o USDBRL, e impulsionar o IBOV. O principal gatilho para o mercado será o avanço das pesquisas eleitorais e a consolidação de um candidato com agenda pró-mercado; a implementação efetiva das reformas após 2027 será crucial para o horizonte de médio prazo.
Nos próximos 6-12 meses, o mercado monitorará as pesquisas eleitorais e a capacidade dos candidatos de direita de consolidar apoio às suas propostas. Se houver um avanço claro na adesão a uma agenda pró-mercado, é provável que vejamos uma apreciação pré-eleitoral em estatais e em ativos sensíveis a juros. Após 2027, a efetividade da implementação das reformas será o principal gatilho de longo prazo, com potencial de impactar a Selic e o fluxo de capital. Um sinal de fraqueza na implementação ou aumento da incerteza fiscal pode reverter rapidamente qualquer ganho inicial.
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