O Ministro da Fazenda, Durigan, afirmou que a questão dos juros precisa ser endereçada, indicando a via fiscal como um dos principais caminhos para tal. A declaração sublinha a intenção do governo de seguir a trajetória de resultado fiscal estipulada no Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO). Um ajuste fiscal crível reduz a percepção de risco país e a pressão inflacionária de demanda, permitindo que o Banco Central considere cortes mais agressivos na taxa Selic. Essa redução no custo de capital impulsiona ações de empresas endividadas e de crescimento, como MGLU3 e CYRE3, e valoriza títulos de renda fixa de longo prazo, como os FIIs. Para o investidor brasileiro, a melhora fiscal pode fortalecer o BRL frente ao USD, impulsionar o mercado de ações devido à valorização de empresas domésticas e abrir espaço para cortes na Selic. Historicamente, períodos de consolidação fiscal no Brasil, como em 2016-2018, foram seguidos por quedas significativas na Selic e valorização do mercado. Os próximos relatórios de execução orçamentária e a votação do PLDO serão gatilhos importantes para monitorar o comprometimento fiscal do governo. No médio prazo (6-12 meses), a sustentabilidade da trajetória fiscal será crucial para manter a confiança do mercado e permitir uma política monetária mais expansionista, sustentando um ambiente favorável para ativos de risco.
Nas próximas 4-6 semanas, a expectativa é de continuidade do discurso de responsabilidade fiscal, com o mercado reagindo positivamente se houver sinais concretos de cumprimento das metas do PLDO. Se o Banco Central reforçar sua postura dovish após o próximo Copom, o IBOV pode testar 170.000 pontos e o USDBRL cair para R$5.10.
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