A principal informação é que os futuros de vergalhão de aço permaneceram abaixo de CNY 3.100/ton, enquanto o preço do coque permanece elevado e a rentabilidade das siderúrgicas chinesas despencou para 7,79%. O mecanismo econômico é o aumento do custo de produção (coke) aliado à queda da demanda chinesa, reduzindo margens e levando fábricas a cortar produção. Para o pequeno investidor que aplica R$500 por mês, a estratégia recomendada é evitar novas alocações em aço e direcionar recursos a setores com melhor margem de lucro. Instituições financeiras já estão reduzindo exposição ao aço e buscando ativos defensivos ou de alta margem. Um paralelo histórico ocorre em 2020, quando a pandemia provocou queda de ~30% nos preços do aço e margens das siderúrgicas brasileiras caíram cerca de 5 pontos percentuais. O gatilho a ser monitorado são os próximos indicadores de produção e preços de coque na China. No horizonte de 3‑6 meses, espera‑se que as ações de aço permaneçam pressionadas até que a demanda chinesa se recupere ou o preço do coque desacelere.
Nas próximas 4‑6 semanas, se os preços de coque permanecerem elevados e a rentabilidade chinesa ficar abaixo de 8%, GGBR4, USIM5 e CSNA3 deverão continuar pressionadas; recuperação só se espera a partir do próximo trimestre, caso a produção chinesa seja reduzida ou o preço do coque caia.
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