O índice de small caps (SMLL) registrou um avanço de 20,14% na semana seguinte ao primeiro turno das eleições, superando a valorização de 8,82% do Ibovespa (IBOV). Este desempenho reflete uma forte reavaliação do cenário político e econômico por parte dos investidores. A menor liquidez e a maior sensibilidade das small caps a mudanças no ambiente regulatório e na expectativa de crescimento econômico as tornam mais responsivas a novos cenários políticos. Empresas de menor capitalização, como construtoras e varejistas, que são mais sensíveis a juros e consumo doméstico, foram diretamente impactadas. O desempenho do SMLL sinaliza uma busca por crescimento no mercado doméstico, impactando a percepção de risco-retorno no Brasil. A Eleven Financial avaliou que este movimento de fortes ganhos deve persistir no curto prazo, indicando otimismo de analistas com o segmento. Em 2018, após as eleições gerais, o índice SMLL também apresentou forte recuperação, com ganhos expressivos no trimestre seguinte à medida que a incerteza política diminuía e o apetite por risco aumentava. O desfecho do segundo turno das eleições, com a definição do quadro político, será o próximo gatilho a ser monitorado, e a continuidade da performance das small caps dependerá da clareza das políticas econômicas do novo governo e da capacidade das empresas de capitalizar o ambiente de crescimento.
O desfecho do segundo turno das eleições, com a definição do quadro político e as primeiras sinalizações da equipe econômica, será o principal vetor de monitoramento. As divulgações de resultados trimestrais das small caps também indicarão a capacidade de traduzir o otimismo em performance operacional.
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