A equipe econômica do governo declarou não observar impacto significativo dos recentes pedidos de recuperação judicial e extrajudicial na atividade econômica geral. A justificativa oficial aponta para a combinação de juros elevados, questões internas das empresas e dificuldades de adaptação dos modelos de negócio como causas isoladas. Contrarionamente, esta avaliação ignora que uma onda de recuperações atua como um barômetro de condições de crédito e de demanda agregada em deterioração, sendo os juros altos e a incapacidade de adaptação sintomas de um ambiente macroeconômico adverso. As consequências para ativos específicos incluem a elevação do risco de crédito para bancos como ITUB4 e BBDC4, que podem precisar aumentar provisões, e a pressão sobre o varejo (MGLU3, LREN3) e construção (CYRE3, MRVE3) devido à potencial queda do consumo e ao encarecimento do financiamento. Para o investidor brasileiro, a narrativa oficial pode mascarar o risco de um aperto ainda maior nas condições de crédito, impactando diretamente small e mid-caps e a valorização do IBOV. Em 2015-2016, a crise econômica brasileira também foi inicialmente subestimada, com o governo minimizando os sinais de alerta de falências e recuperações judiciais, culminando em uma retração do PIB de 3.5% e 3.3% em anos consecutivos. O próximo gatilho a monitorar é a divulgação dos dados de crédito e inadimplência do Banco Central para o próximo trimestre, além de novos balanços corporativos, que podem revelar a real extensão da deterioração da saúde financeira das empresas. No médio prazo, se a tendência de RJs persistir, o cenário pode oscilar entre uma desaceleração controlada (se o Banco Central sinalizar cortes de juros) e um freio mais abrupto na atividade, caso o contágio do crédito se mostre mais disseminado.
CryptoAlerta — análise de criptomoedas e mercado em tempo real