Edward Yardeni, presidente da Yardeni Research, expressou ceticismo de que o yield de 5.25% nos títulos possa ser o topo, sugerindo que o movimento atual reflete a ação dos 'bond vigilantes'. Esse repricing acelerado no mercado de renda fixa, impulsionado por expectativas de inflação e política monetária mais apertada, eleva o custo de capital e as taxas de desconto para valuations de ativos. Um paralelo histórico relevante é o 'Taper Tantrum' de 2013, quando a sinalização de redução de estímulos do Fed causou um aumento abrupto nos yields e fluxos de saída de mercados emergentes. O próximo gatilho a monitorar são os dados de payroll dos EUA, agendados para 2 de outubro de 2026, que podem reforçar ou desafiar a tese de juros altos. No médio prazo, se os yields permanecerem elevados, a pressão sobre os múltiplos de ações de crescimento e a saída de capital de mercados emergentes deve persistir.
Nas próximas 2-4 semanas, os yields dos treasuries de 10 anos devem permanecer elevados, com risco de testar 5.50% se os dados de inflação ou emprego dos EUA (payroll em 2 de outubro de 2026) surpreenderem positivamente. No médio prazo (2-3 meses), a persistência de yields altos continuará a pressionar os múltiplos de ações de crescimento e ativos de mercados emergentes, como o real, podendo o USDBRL testar R$5.40-5.50.
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