Morgan Stanley (MS) mantém a projeção de que o Federal Reserve (Fed) manterá as taxas de juros inalteradas na próxima reunião, mesmo após um discurso com tom mais hawkish. A expectativa de estabilidade nas taxas de juros, em contraste com a comunicação mais dura, implica que o mercado pode estar superestimando a probabilidade de um aperto monetário adicional, o que aliviaria o custo de capital. Isso pode beneficiar ativos de crescimento como NVDA e reduzir o prêmio de risco em mercados emergentes, impactando positivamente o USDBRL ($5.0981 hoje) e o EWZ. Para o Brasil, a manutenção dos juros nos EUA tende a diminuir a pressão de saída de capital e fortalecer o BRL, favorecendo ações de empresas endividadas como CYRE3 e bancos como BBAS3. Um cenário similar ocorreu em 2019, quando o Fed sinalizou aperto, mas acabou cortando juros em julho, impulsionando o S&P500 em mais de 10% no segundo semestre. Os próximos dados de inflação (CPI) e emprego (Payroll) nos EUA, além da decisão do FOMC em 16 de setembro, serão cruciais para confirmar ou refutar essa expectativa. No médio prazo (próximos 3-6 meses), a estabilização da política monetária americana pode permitir um rali mais sustentável em ativos de risco globais, desde que não surjam novos choques inflacionários.
Nas próximas 1-2 semanas, se os dados de inflação (CPI) e emprego (Payroll) nos EUA mostrarem desaceleração, o mercado pode consolidar a expectativa de manutenção de juros, impulsionando ativos de crescimento e mercados emergentes. A decisão do FOMC em 16 de setembro será o principal gatilho de curto prazo. No médio prazo (até o final do ano), se o Fed de fato não apertar, espera-se um fluxo contínuo para ativos de risco, com o SPY ($773.17) podendo testar novos máximos, enquanto o DXY (99.12) pode cair para níveis abaixo de 98.
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