A análise da Motley Fool examina as características financeiras e de mercado de duas empresas do setor de software: Figma e ServiceNow, projetando seus perfis para 2026. Figma, conhecida pelo seu crescimento rápido, opera com queima de caixa, enquanto ServiceNow se posiciona como uma empresa lucrativa e estável no mercado. Essa dicotomia reflete dois modelos de negócio distintos, com diferentes implicações para o valuation e o risco. O mecanismo econômico reside na ponderação do mercado entre o potencial de crescimento futuro, que exige investimento e pode gerar perdas iniciais, e a solidez financeira presente, que oferece menor volatilidade e retornos mais previsíveis. Empresas como ServiceNow, focadas em soluções de nuvem para gestão de serviços e operações, são afetadas pela demanda corporativa por eficiência e digitalização, enquanto o modelo de Figma, voltado para design colaborativo, depende da expansão do mercado de criadores digitais e adoção de novas ferramentas. A decisão dos investidores sobre qual perfil é mais atrativo define o fluxo de capital para cada tipo de ativo. No passado, empresas de software com alto crescimento e queima de caixa, como a Salesforce em seus primeiros anos, eventualmente se tornaram lucrativas e líderes de mercado, embora com períodos de alta volatilidade. O desfecho dessa comparação dependerá do equilíbrio entre o custo de capital e a capacidade de Figma de monetizar seu crescimento, versus a manutenção da margem e expansão de mercado da ServiceNow.
A próxima divulgação de resultados trimestrais da ServiceNow, esperada para o final de outubro ou início de novembro, fornecerá dados concretos sobre sua capacidade de manter o crescimento e a lucratividade, influenciando a percepção de seu valuation. Para empresas de alto crescimento como Figma, o cenário macroeconômico global, especialmente as condições de liquidez e o apetite por risco em 2026, definirá a capacidade de monetizar seu crescimento.
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