A Pantheon Macroeconomic Advisors aponta para crescentes riscos de alta na inflação, apesar de manter sua expectativa de que o Federal Reserve permanecerá com a política monetária inalterada. Este cenário implica que, mesmo sem um aumento imediato de juros, a persistência de pressões inflacionárias pode levar a uma postura mais hawkish no futuro ou a um ciclo de juros elevados por mais tempo. Para o investidor brasileiro, isso pode significar uma pressão de depreciação sobre o Real e impacto negativo no IBOV, devido a um possível 'flight-to-quality' global. Em 2021, o Fed inicialmente caracterizou a inflação como 'transitória', resultando em uma resposta tardia que levou a um ciclo de aperto monetário mais agressivo em 2022-2023, impactando negativamente o S&P 500 em -19.4% em 2022 e elevando os juros dos Treasuries de 10 anos de ~1.5% para ~4%. Os próximos dados de inflação (CPI, PCE) e os discursos dos membros do Fed serão cruciais para o mercado. No médio prazo, se a inflação persistir, o cenário pode evoluir para um Fed mais propenso a subir juros, afetando a precificação dos ativos globais.
Nas próximas 4-8 semanas, a atenção se voltará intensamente para os próximos dados de inflação, como o CPI e o PCE, e para os discursos dos membros do Fed. Se os indicadores de inflação persistirem acima das metas ou mostrarem aceleração, o cenário de 'Fed on hold' pode rapidamente se transformar em 'Fed hiking', impactando negativamente ativos de risco globalmente. Isso levaria o DXY a se fortalecer em direção a 102-103, enquanto o USDBRL poderia testar níveis acima de R$5.30.
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