Os rendimentos dos Treasuries dos EUA registraram estabilização, cessando movimentos direcionais significativos antes da divulgação da ata da última reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Essa pausa sinaliza uma postura de 'espera para ver' por parte dos investidores, que buscam clareza sobre a trajetória da política monetária do Federal Reserve. A ata é crucial por revelar o tom do banco central em relação à inflação, crescimento econômico e futuras decisões sobre as taxas de juros, impactando diretamente a precificação de ativos como QQQ e o custo de capital para empresas como NVDA. Para o Brasil, a direção dos rendimentos dos Treasuries afeta o diferencial de juros e o fluxo de capital, influenciando o USDBRL e ativos de risco como BOVA11. Um paralelo histórico pode ser traçado com 2017, quando a estabilização pré-ata do FOMC precedeu um período de maior volatilidade e reposicionamento, com o S&P 500 oscilando cerca de 2% nas semanas seguintes à divulgação. O principal gatilho a monitorar é a própria ata do FOMC em 16 de setembro, seguida pelo Payroll em 4 de setembro. No médio prazo, a persistência da inflação ou sinais de desaceleração ditarão a trajetória dos yields, definindo os cenários para o final de 2026.
Nas próximas 24-48 horas após a divulgação da ata (16 de setembro), os rendimentos dos Treasuries devem reagir fortemente. Se a ata for percebida como mais hawkish, o yield de 10 anos pode testar 4.80-4.85%. Se, por outro lado, for mais dovish, pode recuar para 4.60-4.65%. A volatilidade do VIX pode subir para 18-20, refletindo a incerteza.
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