A escassez de nafta, um líquido inflamável processado do petróleo bruto, está causando um aumento desproporcional nos preços de combustíveis e petroquímicos, como evidenciado pela mudança de embalagens de snacks no Japão. Este fenômeno decorre de gargalos na cadeia de suprimentos industrial, elevando os custos para produtos a jusante, independentemente das cotações do petróleo. Consequentemente, empresas petroquímicas como BRKM5 e RELIANCE.NS podem se beneficiar de margens de craqueamento ampliadas, enquanto varejistas e fabricantes de bens de consumo, como MGLU3 e PG, enfrentam pressões significativas nos custos de insumos. No Brasil, investidores devem analisar a Braskem (BRKM5) como potencial beneficiária da valorização do nafta, ao passo que indústrias dependentes de plásticos e embalagens podem sofrer. Historicamente, períodos como 2018-2019 apresentaram alargamento de spreads devido a interrupções no refino e forte demanda por destilados específicos. O próximo gatilho a monitorar são as taxas de utilização das refinarias globais e a entrada de novas capacidades de craqueamento. A médio prazo, a divergência de preços deve persistir até que haja um reequilíbrio entre oferta e demanda de nafta e seus derivados.
Nas próximas 8-12 semanas, espera-se que os spreads de nafta permaneçam elevados, favorecendo as petroquímicas. Um gatilho para a reversão dessa tendência seria a entrada de nova capacidade de refino no mercado asiático ou uma queda inesperada e sustentada na demanda por bens de consumo, impactando o consumo de embalagens. Empresas com forte capacidade de repasse de custos podem mitigar os efeitos negativos no médio prazo.
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