Howard Marks, cofundador da Oaktree, em seu último memorando, afirmou que os juros altos nos Estados Unidos são a "fatura da gastança" do governo, refutando a ideia de que seriam uma distorção passageira. O mecanismo central é que o Tesouro americano não está atacando o déficit fiscal, a inflação persistente e a crescente demanda por capital, o que exerce pressão ascendente sobre os rendimentos dos títulos de longo prazo. Um paralelo histórico pode ser traçado com o período pós-crise de 2008-2009, onde o aumento da dívida pública e os programas de estímulo levaram a debates sobre o retorno da inflação e a normalização das taxas, embora o contexto atual seja de inflação já elevada. O próximo gatilho a monitorar são os dados de inflação e as decisões de política fiscal do Congresso americano, que podem reforçar ou mitigar estas pressões. No médio prazo, espera-se uma reavaliação dos múltiplos de valuation para empresas de alto crescimento e um foco maior em empresas com balanços robustos e geração de caixa consistente.
O principal gatilho de aceleração seria uma nova rodada de dados fiscais negativos ou comentários hawkish adicionais do Fed.
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