O banco Safra publicou sua prévia para o terceiro trimestre de 2026 das empresas de papel e celulose, apontando para um cenário de resultados mistos. A Suzano (SUZB3) e a Dexco (DXCO3) são esperadas para mostrar avanço em seus resultados trimestrais, enquanto a Klabin (KLBN11) e a chilena CMPC devem apresentar recuo. Para a Suzano, o Safra projeta um Ebitda ajustado de R$ 5,95 bilhões, uma alta de 26% em relação ao trimestre anterior e 3% acima do consenso de mercado, que é de R$ 5,79 bilhões. Este desempenho favorável é atribuído principalmente à consolidação da Arbex, que deve compensar a fraqueza no negócio de celulose, onde o Ebitda deve cair 8% na comparação trimestral, apesar do aumento de 4% nos embarques. A divisão de Papel e Bens de Consumo da Suzano, por sua vez, deve dobrar seu Ebitda para R$ 1,3 bilhão. Em contraste, a Klabin deve registrar um Ebitda de R$ 1,86 bilhão, uma queda de 1% trimestral e 10% abaixo do consenso de mercado, de R$ 2,07 bilhões. O banco aponta que a Klabin será afetada por uma combinação de preços menores de celulose e custos operacionais elevados, incluindo a parada de manutenção em Otacílio Costa, custos florestais e despesas preventivas relacionadas ao El Niño. O Ebitda por tonelada da Klabin é esperado para cair 7%. Para a Dexco, o Safra prevê um Ebitda ajustado de R$ 576 milhões, um crescimento de 16% em relação ao segundo trimestre, mas 6% abaixo do consenso. Este avanço deve ser sustentado pela divisão de madeira. O Safra mantém recomendação 'outperform' para Suzano, Klabin e Dexco, com preços-alvo de R$ 59, R$ 21,40 e R$ 7,80, respectivamente, e recomendação 'neutra' para a CMPC, com preço-alvo de 1.280 pesos chilenos.
As divulgações oficiais dos resultados do terceiro trimestre de 2026 definirão o desfecho. A Klabin (KLBN11) será a primeira a reportar seus números em 28 de outubro, antes da abertura do mercado. A Dexco (DXCO3) divulgará em 4 de novembro, e a Suzano (SUZB3) apresentará seus resultados em 5 de novembro, após o fechamento.
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