Imagine que a Receita Federal cobrou uma multa de R$ 2,2 bilhões da B3, como se fosse uma conta enorme que alguém contestou. A Câmara Superior do Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (Carf) cancelou definitivamente dois autos de infração contra a B3, que somavam R$ 2,2 bilhões, conforme divulgado ontem. A B3 já esperava que essa conta não viesse, então não guardou dinheiro no cofrinho para pagá-la, classificando o risco como 'possível' e não provisionando o valor. Isso significa que as ações da B3 (B3SA3) não vão disparar de repente, mas o risco de uma surpresa ruim foi embora, sem impacto direto nas demonstrações financeiras. Para o investidor brasileiro, isso é bom porque a B3 se torna uma empresa mais 'previsível', sem essa grande nuvem de dívida pairando, o que é valioso especialmente com a Selic atual. Outras empresas que tinham 'multas' parecidas por variações de câmbio podem ver essa decisão como um sinal positivo, embora cada caso seja único. É diferente de quando o governo devolveu impostos (ICMS) em 2017 e as empresas que já tinham separado o dinheiro para pagar tiveram um lucro inesperado; aqui, a B3 não tinha separado, então não há lucro extra. Agora, o foco será nos próximos resultados da B3, que sairão em breve, para ver como a empresa está financeiramente sem essa 'ameaça' fiscal. A médio prazo, essa decisão ajuda a B3 a ser vista como uma empresa mais sólida e menos 'arriscada' do ponto de vista fiscal, o que pode atrair mais investidores.
Nas próximas 2-4 semanas, B3SA3 (R$16.62 hoje) deve negociar lateralmente, com leve viés de alta se o mercado focar na estabilidade fiscal e na ausência de passivos. O principal gatilho de preço será a divulgação dos resultados do próximo trimestre, onde o foco estará na receita e lucratividade operacional para justificar o valuation atual.
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