SpaceX (SPCX34) vê receita disparar 161%; IA supera Starlink, mas XP faz alerta A SpaceX (SPCX34) registrou um salto de 161% na receita do terceiro trimestre de 2026, alcançando US$ 14,6 bilhões, impulsionada principalmente pela expansão de seus negócios de inteligência artificial (IA). O resultado superou as expectativas do mercado e marcou uma mudança importante na companhia de Elon Musk: pela primeira vez, a divisão de IA ultrapassou a Starlink como principal fonte de faturamento. O lucro líquido chegou a US$ 4,4 bilhões, revertendo o prejuízo de US$ 1,1 bilhão registrado no mesmo período de 2025. Já o lucro por ação diluído foi de US$ 0,35, ante expectativa de US$ 0,15, uma surpresa positiva de 133%. Apesar dos números, a XP Investimentos avalia que parte do desempenho foi favorecida por efeitos não recorrentes, incluindo US$ 873 milhões em receitas financeiras, aproximadamente US$ 1 bilhão em outros ganhos e um benefício fiscal de US$ 390 milhões. Além disso, os investimentos bilionários em infraestrutura de IA levantam dúvidas sobre a capacidade de transformar o crescimento em retornos sustentáveis. Inteligência artificial se torna principal negócio da SpaceX A divisão de inteligência artificial, agora chamada de Super Intelligence (SI), foi o principal destaque do balanço. Segundo a análise da XP, assinada por Raphael Figueredo e Maria Irene Jordão, a receita do segmento alcançou US$ 7,6 bilhões, ante US$ 813 milhões no terceiro trimestre de 2025, crescimento de aproximadamente 830%. A expansão foi sustentada por novos contratos de serviços de nuvem, pela aquisição da Cursor e pela maior utilização do Grok, ferramenta de inteligência artificial desenvolvida pelo grupo. O resultado operacional da divisão também apresentou uma virada, passando de prejuízo de US$ 1,7 bilhão para lucro de US$ 431 milhões. A capacidade computacional instalada chegou a 1,7 gigawatt (GW), ante 1,4 GW no segundo trimestre, com o avanço da construção do supercomputador Colossus II. Entretanto, a aceleração exigiu investimentos elevados. A SpaceX desembolsou US$ 19,6 bilhões no trimestre, dos quais US$ 16,4 bilhões foram destinados à infraestrutura de inteligência artificial. O montante supera o Ebitda ajustado consolidado de US$ 8,8 bilhões, aumentando a atenção sobre o retorno do capital investido. Starlink cresce, mas fica abaixo das expectativas Embora tenha perdido a liderança em receita para a IA, a Starlink continuou apresentando crescimento expressivo. O segmento de conectividade da SpaceX faturou US$ 5,2 bilhões, alta de 69% na comparação anual. O lucro operacional praticamente dobrou, alcançando US$ 2,4 bilhões. A base de assinantes de consumo chegou a 13,6 milhões, com a adição de 1,6 milhão de usuários no trimestre. O resultado, porém, ficou abaixo da expectativa de 14,2 milhões considerada no relatório da XP. Outro ponto de atenção foi a receita média mensal por assinante, que recuou de US$ 83 para US$ 69 em um ano, refletindo os efeitos da expansão da operação. Em contrapartida, a receita com clientes corporativos e governos cresceu 91% na comparação anual, reforçando a importância desse segmento para o negócio. Investimentos elevados preocupam analistas Além da inteligência artificial e da Starlink, a companhia avançou em sua operação espacial. No trimestre, realizou o primeiro voo comercial da Starship, transportando 26 satélites Starlink V3, com capacidade de transmissão aproximadamente dez vezes superior à adicionada por um lançamento de satélites com o Falcon 9. Apesar do avanço tecnológico, a divisão espacial registrou prejuízo operacional de US$ 7 milhões, pressionada pelos gastos com o desenvolvimento da Starship. O número de lançamentos também recuou de 44 para 35 na comparação anual. Para a XP, o terceiro trimestre representa uma virada importante na estratégia da companhia, mas a sustentabilidade dos resultados ainda depende da rentabilidade dos projetos de inteligência artificial e da capacidade de manter o crescimento da Starlink. A instituição classificou o balanço como positivo, embora tenha destacado a elevada intensidade de capital e a influência de receitas extraordinárias sobre o lucro. Com US$ 51,3 bilhões em caixa e outros US$ 38,6 bilhões em títulos negociáveis ao final de setembro, a SpaceX mantém uma posição financeira robusta. O principal desafio, segundo a análise, será converter a expansão acelerada da infraestrutura tecnológica em retornos consistentes para os acionistas.
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